Jak číst investiční průzkum hodnotové linie

Eric Tyson

Hodnota řádku je investice výzkumná společnost. Analytici cenných papírů společnosti Value Line sledují a zkoumají akcie již od Velké hospodářské krize. Jejich výsledky v oblasti analýz a doporučení jsou celkem dobré a jejich analytici jsou nikomu zavázáni. Mnoho profesionálních peněžních manažerů používá Investiční průzkum hodnotové linie, týdenní zpravodaj Value Line jako reference kvůli své komplexnosti.



Krása služby Value Line spočívá v tom, že shrnuje klíčové informace a statistiky o akciích (a společnosti za nimi) na jednu stránku. Předpokládejme, že máte zájem investovat do společnosti Starbucks, provozovatele maloobchodní kavárny. Viděli jste obchody a zjistíte, že pokud se chystáte vydělat více než 4 nebo 5 dolarů za šálek horké ochucené vody, můžete se také podílet na ziscích a růstu společnosti. Vyhledáte nedávnou cenu akcií a zjistíte, že je to přibližně 85 $ za akcii.



Podívejte se na důležité prvky Investiční průzkum hodnotové linie stránka pro Starbucks.

Zpráva Investiční průzkum hodnotové linie

Přetištěno se svolením; všechna práva vyhrazena. Value Line, The Value Line Investment Survey, Timeliness a Safety jsou ochranné známky nebo registrované ochranné známky společnosti Value Line Inc. a / nebo jejích přidružených společností ve Spojených státech a dalších zemích. Copyright společnosti Value Line, Inc.

Zpráva o investiční hodnotě Value Line na Starbucks.



Informace v přehledech Value Line v žádném případě nejsou zasvěcené informace. Podívejte se na tyto zprávy stejným způsobem, jako když si prohlížíte knihu o historii: Poskytují užitečné základní informace, které vám brání v opakování běžných chyb.

1. Obchod

Tato část zprávy popisuje podniky, kterých se Starbucks účastní. Můžete vidět, že Starbucks je největším maloobchodním prodejem speciální kávy na světě. Ačkoli 92 procent tržeb společnosti pochází z maloobchodu, všimněte si, že 8 procent pochází z jiných cest - jako je zásilkový prodej, online prodej a supermarket. Najdete také podrobnosti o společných podnicích, jako jsou partnerství Starbucks se společnostmi Pepsi a Dreyer’s za účelem vývoje a prodeje balených kávových nápojů a zmrzliny. Tato část také ukazuje, jakou část akcií společnosti vlastní vyšší vedoucí pracovníci a ředitelé společnosti (v tomto případě méně než jedno procento); vidět, že tito lidé mají finanční podíl na úspěchu společnosti a akcií, je dobrá věc.

2. Hodnocení analytiků

Analytik cenných papírů (v tomto případě Justin Hellman) je sleduje každý Investiční průzkum hodnotové linie skladem. Analytik se zaměřuje na konkrétní odvětví a sleduje několik desítek akcií. Tato část zprávy Value Line poskytuje shrnutí a komentář analytika o současné situaci a budoucích plánech společnosti.



3. Hodnocení společnosti Line Line

The Investiční průzkum hodnotové linie poskytuje číselné hodnocení včasnosti (očekávané výkonnosti) každé akcie v příštím roce. Jedna je nejvyšší a 5 je nejnižší, ale pouze asi 5 procent všech akcií dostává tato extrémní hodnocení. Hodnocení 2 je nadprůměrné a hodnocení 4 podprůměrné; přibližně jedna šestina hodnocených akcií obdrží každé z těchto hodnocení. Všechny zbývající akcie - o něco více než polovina celkového hodnocení - získají průměrné hodnocení 3.

Hodnocení bezpečnosti funguje stejně jako hodnocení včasnosti, přičemž 1 představuje nejlepší a nejméně volatilní akcie a finančně nejstabilnější společnosti. Pětka je nejhorší hodnocení bezpečnosti; označuje nejvíce volatilní akcie a nejméně finančně stabilní společnosti.

Aktuální hodnocení Starbucks je 3 pro včasnost, což je průměr, a 1 pro bezpečnost, což je výrazně nad průměr. Nikdy jsem nebyl fanouškem předpovědí a krátkodobého myšlení. (Jeden rok je pro akciový trh velmi krátkým časovým obdobím.) Historicky však systém hodnocení společnosti Value Line držel jeden z nejlepších celkových záznamů podle Hulbertův finanční přehled, který sleduje skutečný výkon doporučení investičního zpravodaje. Přesto byste neměli nutně docházet a kupovat konkrétní akcie kvůli jejich vysoké pozici. Mějte na paměti, že vysoce hodnocené akcie v rámci Investiční průzkum hodnotové linie historicky překonaly ty, kteří takové hodnocení nemají.

4. Cena akcií výkon

Graf na obrázku ukazuje výkonnost ceny akcií za posledních zhruba deset let. Nejvyšší a nejnižší bod čáry na grafu označují vysokou a nízkou cenu akcií pro každý měsíc. V horní části grafu jsou uvedeny vysoké a nízké ceny roku. Akcie společnosti Starbucks významně vzrostly od doby, kdy společnost poprvé vydala akcie v roce 1992, ale stejně jako všechny akcie, společnost Starbucks zaznamenala určité období dolů nebo do strany. (Malý rámeček v pravém dolním rohu grafu ukazuje celkový výnos, který investor do této akcie vydělal za předchozí, tři a pět let, a porovná tyto výnosy s průměrnou akcií.)

Graf také ukazuje, jak se cena akcií pohybuje se změnami ve společnosti tok peněz (peníze přicházejí mínus peníze jdou ven). Plná čára v grafu Starbucks představuje 19,5násobek peněžního toku společnosti. Stejně jako v průběhu času ceny akcií mají tendenci sledovat zisky společností, měly by také obecně sledovat peněžní tok.

Peněžní tok je důležitým měřítkem finančního úspěchu a zdraví společnosti - liší se od čistý zisk, které společnost vykazuje pro daňové účely. Například daňové zákony umožňují společnostem každý rok odečíst daňový odpočet amortizace (devalvace) vybavení společnosti a dalších aktiv. Přestože odpisy jsou dobré, protože pomáhají snížit daňový účet společnosti, jejich odečtení od příjmů společnosti poskytuje nepravdivý obraz o peněžních tocích společnosti. Při výpočtu peněžního toku společnosti tedy odečtete odpisy od výnosů.

5. Historické finance

V této části jsou uvedeny finanční informace o společnosti za 12 až 18 let (v případě společnosti Starbucks získáte informace sahající až do roku 2004). Dvě nejužitečnější informace v této části jsou:

  • Účetní hodnota na akcii: Toto číslo označuje hodnotu aktiv společnosti, včetně vybavení, výrobních závodů a nemovitostí, minus případné závazky. Účetní hodnota dává do jisté míry zvládnout částku, za kterou může společnost prodat, pokud má prodej mimo podnik. říkám poněkud protože hodnota některých aktiv v knihách společnosti není správná. Například některé společnosti vlastní nemovitosti zakoupené již dávno, což má mnohem větší hodnotu, než naznačuje aktuální finanční výkazy společnosti. Naopak, někteří výrobci se zařízením zjistili, že pokud mají ve spěchu nějaké zařízení vyložit, musí zařízení prodat se slevou, aby nalákali kupujícího.

Například účetní hodnota banky vás může uvést v omyl, pokud banka poskytne půjčky, které nebudou splaceny, a finanční výkazy banky tuto skutečnost nezaznamenávají. Všechny tyto komplikace s účetní hodnotou jsou jedním z důvodů, proč existují profesionální finanční manažeři na plný úvazek. (Pokud se chcete podrobněji zabývat účetní hodnotou společnosti, musíte se podívat na další finanční výkazy, například na výroční zprávu společnosti.)

  • Podíl na trhu: Pro některé společnosti (nikoli Starbucks) platí Investiční průzkum hodnotové linie v této části zprávy také uvádí další užitečné číslo: podíl na trhu, což označuje části odvětví, které společnost v daném roce zachytila. Trvalý pokles podílu společnosti na trhu je nebezpečným znamením, které může naznačovat, že její zákazníci odcházejí k jiným společnostem, které pravděpodobně nabízejí lepší výrobky za nižší ceny. Pokles podílu na trhu ale nemusí nutně znamenat, že byste se měli vyhnout investování do konkrétní společnosti. Velké návratnosti můžete dosáhnout, pokud identifikujete společnosti, které přemisťují a posilují své nabídky produktů, aby zvrátily pokles podílu na trhu.

6. Poměr P / E

Tato část vám řekne, že Starbucks prodává za P / E (poměr cena / zisk) NMF, což znamená, že to nemá smysl, protože jeho nedávná cena akcií a výdělky byly kvůli pandemii COVID-19 záporné. Na základě odhadu společnosti Value Line, že v příštím roce společnost Starbucks vydělá 2,90 $ na akcii, se akcie prodávají za P / E 26,7.

7. Kapitálová struktura

Tato část shrnuje množství nesplacených akcií a dluhopisů, které společnost vlastní. Pamatujte, že když společnost vydává tyto cenné papíry, dostává je hlavní město (peníze). Nejužitečnějším číslem, které je třeba v této části prozkoumat, je dluh společnosti. Pokud společnost nashromáždí velké množství dluhů, břemeno vyplácení úroků může způsobit skutečný odpor zisků. Pokud zisky zůstanou příliš dlouho na nízké úrovni, může dluh dokonce přimět některé společnosti k bankrotu.

Obrázek ukazuje, že Starbucks má neuhrazený dluh ve výši 16,8 miliard dolarů. Jak ale víte, jestli je to hodně, málo nebo jen správná výše dluhu?

Vlastnit větší polštář na krytí dluhu je důležitější, když je podnikání společnosti kolísavé. Můžete vypočítat celkové úrokové krytí, který porovnává roční zisky společnosti s ročními platbami úroků z jejího celkového dluhu. Toto číslo udává počet let, kdy poslední roční zisky společnosti mohou pokrýt úroky z celého dluhu společnosti.

Například pokud má společnost celkové úrokové krytí 4,5 X, nejnovější roční zisky společnosti mohou pokrýt splátky úroků z celého dluhu po dobu přibližně 4–1 / 2 let. Nejnovější roční zisky Starbucks ve výši 3 492 milionů USD převyšují úrokové platby ve výši 700 milionů USD o faktor téměř 5 ku 1. Varovné příznaky pro celkový počet pokrytí úroků zahrnují prudký pokles tohoto počtu v průběhu času a zisky, které pokrývají hodnotu méně než jeden rok zájmu.

8. Aktuální pozice

Tato část poskytuje rychlý pohled na to, jak společnost funguje oběžná aktiva (aktiva, která může společnost do jednoho roku převést na hotovost relativně snadno) ve srovnání s jejich krátkodobé závazky (dluhy splatné do roku). Může dojít k problémům, pokud současné závazky společnosti přesahují nebo se blíží svým současným aktivům.

Někteří finanční analytici vypočítají rychlý poměr. Rychlý poměr ignoruje zásoby při porovnávání krátkodobých aktiv se současnými závazky. Pokud společnost potřebuje rychle získat hotovost, možná bude muset vyložit zásoby za relativně nízkou cenu. Někteří analytici proto tvrdí, že musíte inventář ignorovat jako aktuální aktivum.

9. Roční sazby

Tato šikovná část může ušetřit opotřebení vaší kalkulačky. Dobří lidé na Value Line počítají míry růstu (nebo úbytku) na důležitých finančních ukazatelích, jako je např odbyt (výnosy) a zisk (zisky) za posledních pět a deset let. Tato část také uvádí projekce Value Line na příštích pět let.

Projekce se mohou ukázat jako vysoce nespolehlivé, dokonce i od výzkumné firmy tak dobré jako Value Line. Ve většině případů projekce předpokládají, že společnost bude pokračovat tak, jak tomu bylo v posledních několika letech.

co je watson 3203

10. Čtvrtletní finance

Za poslední roky Investiční průzkum hodnotové linie vám ukazuje ještě podrobnější čtvrtletní prolomení tržeb a zisků, které může odhalit změny, které maskují roční součty. V této části zprávy také vidíte sezónnost některých podniků. Například Starbucks má v zimě nejpomalejší čtvrtletí (čtvrtletí končící 31. března). Tento trend má smysl, pokud si uvědomíte, že mnoho zákazníků, kteří často navštěvují kavárny Starbucks, to dělají při procházce městem, což lidé v bouřlivých zimních dnech obvykle nemají.