Co je investiční bankovnictví?

Autor: Matt Krantz, Robert R. Johnson

Pokud se vám líbí většina lidí, pravděpodobně si uvědomíte, že investiční bankovnictví začalo v mrakodrapu v New Yorku. Skutečný příběh o původu investičního bankovnictví je však mnohem méně metropolitní, ale pravděpodobně ještě zajímavější. Investiční bankovnictví sahá až do věku králů a královen. Mnoho z nejčastěji používaných finančních nástrojů sleduje jejich počátky před staletími, kdy se bankéři pohybovali v ediktech vládců a věřte nebo ne náboženským vůdcům.

koncept investičního bankovnictví

© elenabsl / Shutterstock.com



Ale zatím jen vězte, že investiční bankovnictví je ve své podstatě docela jednoduché. Investiční bankovnictví je metoda kontroly toku peněz. Cílem investičního bankovnictví je směrovat hotovost od investorů, kteří hledají návratnost, do rukou podnikatelů a podnikatelů, kteří mají dlouhé nápady, ale málo peněz.

Investiční bankéři získávají peníze od investorů prodejem cenných papírů a poté je převádějí lidem, kteří potřebují hotovost k zahájení podnikání, stavbě budov, řízení měst nebo k realizaci dalších nákladných projektů.

kolik penicilinu dát kočce

Existuje mnoho aspektů investičního bankovnictví, které tento základní účel zablokovaly. Nakonec však investiční bankéři jednoduše najdou příležitosti, jak uvolnit hodnotu společností nebo nápadů, vytvářet podniky nebo směrovat peníze od nečinnosti k produktivnímu účelu.

Role, kterou hraje investiční bankovnictví

Investiční bankéři se zapojují do velmi raných fází financování nového projektu nebo úsilí. Investiční bankéři jsou obvykle kontaktováni lidmi, společnostmi nebo vládami, kteří potřebují hotovost pro zahájení podnikání, rozšíření továren a stavbu škol nebo mostů. Zástupci z operace investičního bankovnictví pak najdou investory nebo organizace, jako jsou penzijní plány, podílové fondy a soukromí investoři, kteří mají více hotovosti, než vědí, co mají dělat (pěkný problém mít) a kteří chtějí návratnost za použití svých fondů . Investiční banky také nabízejí rady ohledně toho, jaké investiční cenné papíry by se měly koupit nebo jaké by investor mohl chtít koupit.

Jednou z nejsložitějších částí chápání investičního bankovnictví je, že se obvykle jedná o nabídku finančních služeb. Některé operace investičního bankovnictví mohou některé služby nabízet, jiné nikoli.

5 htp a zoloft

Služby nabízené investičními bankami obvykle spadají do jednoho z mála segmentů. Jedním z nejlepších způsobů, jak porozumět investičním bankám, je prozkoumat všechny funkce, které vykonávají některé z největších investičních bank. Například Morgan Stanley, jedna z největších světových investičních bank, má ruce v několika klíčových obchodních oblastech, včetně následujících:

  • Získávání kapitálu: Tato část funkce investičního bankovnictví pomáhá společnostem a organizacím generovat peníze od investorů. To se obvykle provádí prodejem akcií nebo dluhů.
  • Finanční poradenství: V této roli se najímá operace investičního bankovnictví, aby pomohla společnosti nebo vládě při rozhodování o správě jejich finančních zdrojů. Poradenství se může týkat toho, zda koupit jinou společnost nebo prodat část podniku. Běžným obchodním rozhodnutím řešeným tímto typem investičního bankovnictví je, zda získat jinou společnost nebo zbavit se současné produktové řady. Tomu se říká fúze a akvizice (M&A) poradenství.
  • Korporátní půjčky: Investiční banky obvykle pomáhají společnostem a dalším velkým dlužníkům prodávat cenné papíry za účelem získání peněz. Velké investiční banky se ale také často podílejí na poskytování půjček svým zákazníkům, často krátkodobých (tzv překlenovací půjčky ) přivést společnost k dalšímu zpracování transakcí.
  • Prodej a obchodování: Investiční bankéři jsou kreativní a inovativní partií v oblasti budování finančních nástrojů určených k nákupu a prodeji. Je přirozené, že investiční bankéři také nakupují a prodávají akcie a další finanční nástroje buď jménem svých klientů, nebo za použití vlastních peněz.
  • Zprostředkovatelské služby: Některé operace investičního bankovnictví zahrnují zprostředkovatelské služby, kde mohou držet aktiva klientů nebo jim pomáhat provádět obchody.
  • Výzkum: Investiční banky nejen pomáhají velkým institucím prodávat cenné papíry investorům, ale také pomáhají investorům, kteří chtějí koupit cenné papíry. Mnoho investičních bank provozuje výzkumné jednotky, které vydávají výzkumné zprávy a radí investorům, zda by si měly koupit konkrétní investici.

Pojmy investice a cenné papíry jsou do značné míry zaměnitelné.

  • Investice: Investiční banky obvykle plní roli prostředníka, který sedí mezi subjekty, které peníze potřebují, a těmi, které je mají. Jednotky operací investičního bankovnictví však mohou pravidelně investovat své vlastní peníze do slibných společností nebo projektů. Tento typ investic, často realizovaný ve společnostech, které nemají investice, které by si veřejnost mohla koupit, se nazývá soukromý kapitál.

Operace investičního bankovnictví v jedné firmě se mohou zabývat některými z předchozích činností, ale ne všemi. Neexistuje žádné pravidlo, které vyžaduje, aby operace investičního bankovnictví musely poskytovat všechny zde popsané služby. Jak však investiční firmy rostou, často přidávají funkce, aby měli pro své klienty větší hodnotu a mohli sloužit jako společný zdroj pro různé služby.

Jak se investiční bankovnictví liší od tradičního bankovnictví

Kritická část procesu investičního bankovnictví spočívá ve způsobu, jakým jsou peníze přenášeny z lidí, kteří je mají, na lidi, kteří je potřebují. Koneckonců, tradiční banky dělají v podstatě totéž, co investiční banky - dostávají hotovost od lidí, kteří mají přebytečné částky, do rukou těch, kteří to mají produktivní využití.

Tradiční banky přijímat vklady od střadatelů s přebytečnou hotovostí a půjčovat peníze dlužníkům. Hlavní typy tradičních bank jsou komerční banky (které se zabývají především podniky) a retailové banky (které se zabývají převážně jednotlivci).

Rozdíl mezi tradičními bankami a investičními bankami však spočívá ve způsobu převodu peněz mezi lidmi a institucemi, které je potřebují, a těmi, kteří je mají. Místo shromažďování vkladů od spořitelů, jak to dělají tradiční banky, se investiční bankéři obvykle spoléhají na prodej finanční nástroje (jako jsou akcie a dluhopisy), v procesu zvaném upisování. Prodejem finančních nástrojů investorům investiční bankéři získávají peníze poskytované lidem, společnostem a vládám, které je produktivně využívají.

Protože banky přijímají vklady od střadatelů na hlavní ulici, jsou tyto vklady chráněny Federální společností pro pojištění vkladů (FDIC), která zaručuje bankovní vklady. Aby se ochránila, stanoví FDIC spolu s federální vládou velmi přísná pravidla pro banky, aby se zajistilo, že nebudou bezohlední.

identifikace pilulky watson 349

Na druhou stranu, investiční banky, alespoň do finanční krize v roce 2007 (viz příloha), mohly svobodně riskovat s penězi jiných lidí. Investiční banky by mohly být kreativnější při vymýšlení nových finančních nástrojů, které někdy nefungují tak dobře. Myšlenka je, že klienti investičních bank jsou sofistikovanější a znají rizika lépe než průměrný člověk s bankovním účtem.

Význam pojmu investiční banka po finanční krizi, která vypukla v roce 2007, byla ještě nejasnější. Kvůli prudkému šoku na dluhopisovém trhu mnoho specializovaných investičních bank ukončilo činnost, včetně ctihodných starých společností, jako jsou Lehman Brothers a Bear Stearns, nebo koupili banky. Mnoho dnešních největších investičních bank je nyní jednotkami bank nebo je technicky považováno za komerční nebo retailové banky, přestože stále provádějí operace investičního bankovnictví. Mezitím tyto banky často řeknou, že vykonávají funkce investičního bankovnictví. Termín investiční banka je poněkud nesprávné pojmenování, protože hlavní finanční instituce jsou nyní technicky považovány za banky.

Nyní, když vidíte, že hlavní úlohou investičních bank je prodej cenných papírů, je další otázkou: Jaké typy cenných papírů prodávají? Mezi primární formy finančních nástrojů prodávaných investičními bankami patří:

  • Akcie: Pokud jste někdy koupili akcie ve společnosti, ať už jde o jednotlivou společnost, jako je Microsoft, nebo indexový fond, který investuje do společností v rámci Standard & Poor's (S&P) 500, byl jste na konci investování s kapitálovým obchodem . Investiční bankéři pomáhají společnostem získávat peníze prodejem majetkových podílů, nebo spravedlnost, ve společnosti externím investorům. Poté, co cenné papíry prodá investiční banka, mohou si jejich vlastníci koupit nebo prodat na akciovém trhu. Kapitál se nejprve prodává jako součást nabídky akcií s názvem počáteční veřejná nabidka (IPO).
  • Dluhový kapitál: Někteří investoři nemají zájem vlastnit část společnosti, ale jsou více než ochotni jí za cenu půjčit peníze. To je role dluhového kapitálu. Investiční banky pomáhají společnostem půjčovat si peníze vydáváním dluhopisů nebo IOU, které jsou prodávány investorům. Společnost musí zaplatit předem dohodnutou úrokovou sazbu, ale nevzdává se žádného vlastnictví společnosti. Pokud však společnost upadne do těžkých časů, majitelé dluhu mají vyšší nároky na majetek než vlastníci akcií, pokud je nutná likvidace společnosti.
  • Hybridní cenné papíry: Většinu toho, co investiční banky prodávají, lze klasifikovat jako dluhové nebo kapitálové. Ale některé cenné papíry mají rysy obou, nebo jsou zajímavou rotací obou. Jedním z příkladů je preferované akcie, které investorům poskytují tok příjmů vyšší než to, co se vyplácí za běžný kapitál. Preferované akcie však nepřicházejí s tak vysokým nárokem na aktiva jako dluhopisy a společnost může tento tok příjmů pozastavit, pokud se rozhodne.

Služby, které investiční banky poskytují

Investiční banky dělají mnohem víc než jen získávání kapitálu prodejem investic. Ačkoli je prodej cenných papírů za účelem získávání peněz pravděpodobně primární funkcí investičních bank, plní také několik dalších rolí. Všechny funkce investičních bank obvykle spadají do jedné ze dvou hlavních kategorií: prodej nebo nákup.

  • Strana prodeje: Investiční banky jsou nejlépe známé pro část svého podnikání, která prodává cenné papíry, nebo prodejní strana. Tato funkce investiční banky je zodpovědná za hledání investorů ke koupi prodávaných cenných papírů, což zvyšuje peníze, které podniky a vlády potřebují k růstu a prosperitě.
  • Strana nákupu: Investiční banky mohou také převzít roli poradenství velkým investorům, kteří mají zájem o nákup finančních nástrojů. Investiční banka, která plní svou roli na straně nákupu, může nabídnout návrhy velkým institucionálním investorům, jako jsou podílové fondy, penzijní plány nebo dotace, za které může být vhodné nakupovat cenné papíry, aby splnila cíle návratnosti.

Dvojí role operací investičního bankovnictví, která slouží kupujícím i prodávajícím cenných papírů, vyvolává neustálé obavy z dvojího obchodování a střetu zájmů. Někteří lidé se správně ptají, zda je možné, aby stejná investiční banka, která vydělává peníze prodejem akcií IPO, například poskytovala poctivé a nezaujaté investiční rady investorům, kteří se snaží rozhodnout, zda by měli koupit nebo prodat. Otázka střetu zájmů při operacích investičního bankovnictví se stala prvořadou od začátku finanční krize v roce 2007.

Jak jsou organizovány investiční banky

Investiční banky se mohou zdát jako finanční monstry, které mají své ruce téměř v jakékoli záležitosti, která zahrnuje velké sumy peněz. A do značné míry je to pravda. Investiční banky se obvykle nějakým způsobem podílejí na financování velkých projektů, obchodování s finančními nástroji nebo vývoji nových způsobů generování kapitálu.

S tím bylo řečeno, že téměř všechny hlavní investiční banky rozdělují své operace do několika klíčových oblastí, včetně front office, middle office a back office. Když s někým hovoříte o investičním bankovnictví, nebo dokonce posloucháte rozhovory šéfů investičních bank, bude často odkazovat na tyto tři běžné části tradiční investiční banky:

  • Přední kancelář: The Přední kancelář přesně to zní. Nejde jen o část investiční banky, která prodává investice, ale také o část, kterou se soudy zabývají obchodem. Společnosti, které hledají rychlý způsob růstu přeplňování, mohou tradičně uvažovat o koupi jiné společnosti (řekněme konkurence s podobnými zákazníky nebo doplňkovou technologií).

Z front office pomáhají investiční banky zavést proces fúzí a akvizic spárováním kupujících a prodejců. Front office je také součástí investiční banky, která vede obchodování (frenetický nákup a prodej cenných papírů, aby se využily případné chyby - i když je doba držení pouze několik sekund).

tabulka dávkování koncertu podle hmotnosti

Investiční banky dříve obchodovaly pomocí složitých matematických vzorců a pomocí peněz firmy (nikoli peněz klientů). Tento typ obchodování se často nazývá proprietární obchodování . Mnoho investičních bank dříve provozovalo podnikání, kde samy nakupovaly a prodávaly cenné papíry. Vlastní obchodování bylo pro investiční banky docela výnosné. Většina typů takzvaného obchodování s rekvizitami ze strany investičních bank však byla v polovině roku 2015 zrušena Volckerovým pravidlem. Pravidlo je pojmenováno po bývalém předsedovi představenstva Federálního rezervního systému Paulu Volckerovi. Volcker uvedl, že riskantní obchodování ohrožuje velké finanční instituce. Toto obchodování bylo zčásti obviňováno z finanční krize z roku 2008. Investiční banky budou nadále tuto část svých podniků ukončovat do počátku 20. let 20. století.

Další částí front office je část podnikání zapojeného do provádění výzkumu společností. Front office často zaměstnává analytiky na straně prodeje, jejichž úkolem je pečlivě sledovat společnosti a průmyslová odvětví a vytvářet zprávy používané velkými investory, kteří se snaží rozhodnout, zda koupit nebo prodat konkrétní cenné papíry.

  • Prostřední kancelář: The střední kancelář investiční banky je obvykle mimo pozornost. Je to část banky, která má za úkol připravovat nové typy cenných papírů, které lze prodat investorům. Některé inovace v investičním bankovnictví jsou užitečné, ale jiné mohou skončit tím, že investory a trhy obecně nepříznivě osvětlí. Některé z nechvalně známých finančních nástrojů připravených ve středním sídle investičních bank, které se v systému vrátily, zahrnují cenné papíry s aukční sazbou a swapy úvěrového selhání.

Cenné papíry s aukční sazbou jsou dluhové nástroje, které investorům slibují vyšší návratnost, než jaké jsou k dispozici na spořicích účtech. Místo prodeje dluhu za předem stanovenou úrokovou sazbu by investiční banka prováděla aukce a sazba by byla stanovena nabídkovým řízením. To je skvělé, pokud existují ochotní kupující a prodávající. Trh s aukční sazbou však spoléhal na aukce, z nichž mnohé nebyly úspěšné během finanční krize, která vypukla v roce 2007. Mnoho investorů, kteří drželi cenné papíry, zjistilo, že je nemohou prodat, protože trh vyschl, což způsobilo velkou bolest hlavy investoři a investiční banky. Swapy úvěrového selhání jsou nástroje, které věřitelům umožňují prodat riziko, že dlužníci nebudou schopni dostát svým závazkům. Swapy úvěrového selhání fungují jako forma neregulovaných pojistných smluv. Tyto nástroje se však natolik zkomplikovaly, že prohloubily finanční vzájemnou závislost mezi obřími finančními firmami a zhoršily finanční krizi, která vypukla v letech 2007 až 2009.

  • Back office: The zadní kancelář je součástí investiční banky, která je daleko od lesku front office. Je primárně tvořen systémy a postupy, které investičním bankéřům umožňují shromažďovat údaje, které potřebují k tomu, aby mohli dobře vykonávat svou práci. Back office například udržuje počítačové systémy používané investičními bankéři k měření zájmu o určité cenné papíry a poskytuje obchodníkům možnost krátkodobě sázet na pohyby trhu. Části investičního bankovnictví považované za operativnější mají tendenci spadat do back office.

Operace investičního bankovnictví jsou mezi firmami zřídka totožné. Některé banky a investiční banky působí v některých front-office oblastech, zatímco jiné se jim vyhýbají úplně. Existují také některé okrajové oblasti podnikání, které některé banky a investiční banky zahrnují jako součást svých služeb a které nespadají do žádné z tradičních kanceláří. Jedním příkladem služby, která je v investičním bankovnictví často seskupena, je investiční management . V oddělení správy investic jsou investiční profesionálové placeni, aby investovali peníze jménem jednotlivých klientů nebo institucí.

phentermine 37,5mg vedlejší účinky

Současný stav pozemků investičního bankovnictví

Po bouřlivých změnách v podnikání v oblasti investičního bankovnictví po finanční krizi v letech 2007 až 2009 se změnila celá situace. Po bankovní krizi investiční banky potřebovaly kapitál. Některé z nejvíce proslulých investičních bank, které nebyly schopny získat peníze, se spojily s jinými bankami nebo se samy staly komerčními bankami. Finanční systém najednou sestával z monstrózních bank, které mají schopnosti bank přijímat vklady, ale také se zabývají investičním bankovnictvím. Výsledkem je vytvoření několika megainstitucí, kterých se mnoho lidí obává, že jsou příliš velké na to, aby selhaly, včetně těch, které jsou uvedeny v tabulce.

Mezi posledními stojícími bankami
Firma Tržby za rok 2018 (miliardy dolarů)
JPMorgan Chase 104,0
americká banka 88.7
Wells Fargo 84,7
Citigroup 65.5
Morgan Stanley 40.1
Goldman Sachs 35,9

Zdroj: S&P Global Market Intelligence

Druhy operací investičního bankovnictví

Zasvěcenci v oblasti investičního bankovnictví používají ke klasifikaci hráčů v oboru nejrůznější pojmy, některé rozhodně hanlivé. Některé klasifikace, do kterých investiční banky spadají, zahrnují následující:

  • Bulge bracket: Bulge bracket investment companies nejsou ty, které jedly příliš mnoho plátků tvarohového koláče. Namísto, boule držák je běžně používaný slangový výraz k popisu největší z velkých operací investičního bankovnictví. Firmy s výčnělky jsou monstry, jako ty v tabulce. Mají své ruce ve většině oblastí investičního bankovnictví.
  • Butik: Butikové investiční společnosti jsou menší investiční banky a tradiční banky, které se rozhodnou zaměřit na jednu nebo několik vybraných oblastí podnikání. Některé firmy se například zaměřují na prodej cenných papírů pro menší společnosti.
  • Regionální: Regionální firmy se obvykle zaměřují na konkrétní část země. Zatímco firmy s boulí se neustále snaží růst a získávat podíl na trhu od svých soupeřů, zdá se, že existuje dostatek prostoru pro menší hráče, jako jsou tito. Některé regionální firmy se také často soustředí na určitý typ služby investičního bankovnictví, ať už jde o obchodní služby nebo upisování cenných papírů.

Jak jsou investiční banky placeny

Jak si dokážete představit, ačkoli investiční bankovnictví hraje důležitou roli při financování ekonomického pokroku, je třeba vydělat také spoustu peněz. Investiční bankéři si nemohou dovolit tyto luxusní kostýmy, pokud nedostávají zaplaceno.

Investiční bankéři poskytují služby zákazníkům a sbírají peníze mnoha způsoby, včetně následujících:

  • Provize: Investiční banky někdy vybírají poplatky výměnou za provedení finanční transakce mezi kupujícím a prodávajícím. Jedna z běžnějších forem provizí je často shromažďována v makléřských operacích některými tradičními bankami a investičními bankami. Například Merrill Lynch, makléřská a investiční bankovní jednotka Bank of America, účtuje provize při nákupu akcií pro své zákazníky. Ale to je jen malý příklad.
  • Poplatky za upisování: Lukrativní oblast investičního bankovnictví generuje poplatky za prodej cenných papírů v EU primární trh (sbírka zájmu kupujících a prodejců o obchodování se zcela novými cennými papíry). Když společnost prodává akcie veřejnosti poprvé, například investiční bankéř, který obchod řeší, nazval upisovatel, vybírá poplatek.
  • Výnosy z obchodování: Investiční banky obvykle nakládají s penězi jiných lidí. Ale mnoho operací investičního bankovnictví zahrnuje také obchodní divizi. Tato jednotka se pokouší využít dočasně nesprávně oceněných finančních nástrojů. Toto vysoce rizikové proprietární obchodování je navrženo tak, aby generovalo zisky pro firmu.
  • Poplatky za správu majetku: Některé investiční banky pomáhají svým klientům rozhodovat o tom, jak investovat své peníze. Investiční banky generují poplatky za správu aktiv, když pomáhají klientům rozhodnout, které cenné papíry by měly koupit nebo prodat.
  • Poradenské poplatky: Společnosti často žádají o radu své investiční banky, zejména v případech fúzí a akvizic. A v těchto případech jsou investiční bankéři přivedeni, aby poskytli hloubkovou numerickou analýzu navrhované dohody. Společnosti platí za tuto pomoc na vysoké úrovni značné poplatky.